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Focus marchés pour la semaine du 28 octobre 2019

Le rapport clé de cette semaine est le rapport de l’emploi publié vendredi.

Parmi les autres indicateurs clés figurent l’indice ISM manufacturier d’octobre, les revenus et dépenses des ménages ainsi que l’indice Case-Shiller des prix des logements pour août.

Concernant l’industrie, l’enquête de la Fed de Dallas sera publié cette semaine.

Le FOMC se réunit cette semaine et devrait baisser les taux directeurs de la Fed de 25 points de base.

Lundi 28 octobre

14h30 – Indice d’activité nationale de la Fed de Chicago pour septembre. Cet indice est composé de plusieurs données macroéconomiques.

16h00 – Indice manufacturier de la Fed de Dallas pour septembre.

Mardi 29 octobre

15h00 – Indice S&P/Case-Shiller des prix des logements pour août.

Evolution des prix des logements aux Etats-Unis

16h00 – Promesses de ventes de logements pour septembre. Le consensus table sur une baisse de 0,2% en septembre.

Mercredi 30 octobre

14h15 – Le rapport ADP sur l’emploi pour octobre. Ce rapport est uniquement pour les emplois dans le secteur privé (n’inclus pas ceux du gouvernement), ce qui n’est pas le cas du NFP. Le consensus est pour 139’000 créations d’emplois contre 135’000 en septembre.

14h30 – PIB du troisième trimestre 2019 (première estimation). Le consensus table sur une hausse de 1,7% du PIB sur un rythme annualisé, en baisse par rapport au deuxième trimestre (2,0%).

20h00 – Communiqué du FOMC. La Fed devrait procéder à une nouvelle baisse des taux de 25 points de base, sa troisième depuis le début de l’année.

20h30 – Discours du président de la Fed, Jerome Powell.

Jeudi 31 octobre

14h30 – Les revenus et dépenses des ménages pour septembre. Le consensus est pour une hausse de 0,3% des revenus des ménages et de 0,2% des dépenses. L’indice PCE core est attendu en hausse de 0,1%.

14h30 – Comme tous les jeudis, les inscriptions hebdomadaires au chômage de la semaine dernière seront publiées. Le consensus table sur 215k inscriptions, soit en hausse par rapport à la semaine précédente (212k).

Le marché de l’emploi est un indicateur avancé de l’économie. La moyenne à 4 semaines des inscriptions hebdomadaires au chômage tend à augmenter plusieurs semaines avant le début d’une récession.

Moyenne de 4 semaines des inscriptions aux allocations chômage aux Etats-Unis

15h45 – Indice PMI de Chicago pour octobre. Le consensus est pour une lecture à 48,0 contre 47,1 en septembre.

Vendredi 1 novembre

14h30 – Le rapport de l’emploi pour octobre. Le consensus est pour une augmentation de 93’000 emplois (publics et privés et hors secteur agricole) et d’une hausse du taux de chômage à 3,6%.

En septembre, il y a eu 136’000 emplois créés dans le secteur non agricole et une baisse à 3,5%.

Le graphique ci-dessous montre le changement sur une année des emplois (hors secteur agricole).

Rapport NFP de l'emploi des Etats-Unis

En septembre, il y a eu 2,147 millions emplois créés sur une année.

Les chiffres sur les salaires seront également importants à suivre.

16h00 – Indice ISM manufacturier pour octobre. Le consensus est pour une lecture à 49%, soit en hausse comparé à septembre (47,8%).

16h00 – Dans le même temps, les dépenses de construction de septembre seront publiées. Le consensus est pour une hausse de 0,2% des dépenses.

Pour un suivi complet de la macroéconomie américaine, je vous invite à lire mon dernier bilan complet de l’économie U.S..

Calendrier économique U.S. d’octobre

Calendrier économique US octobre 2019

Commentaires sur le marché américain des logements – Septembre

En ce moment, nous attendons beaucoup parler de la courbe des taux, de la guerre commerciale ou de la chute de la production industrielle, mais les observateurs de la macro ne semblent pas s’intéresser au marché des logements.

Confiance des constructeurs immobiliers

Pourtant, le marché des logements aux Etats-Unis continue à s’améliorer.

L’indice NAHB du marché immobilier a atteint son plus haut niveau en 20 mois à 71. Tout chiffre supérieur à 50 indique que davantage de constructeurs considèrent que les conditions de vente plutôt bonnes que mauvaises.

Indice NAHB à un plus haut de 20 mois en septembre.

Les indicateurs du logement sont extrêmement utiles en tant qu’indicateurs avancés de l’économie américaine. Par exemple, ils se sont affaiblis au second semestre de 2018 (avant le krach de décembre) et se sont renforcés depuis le début de 2019.

Dans le passé, lorsque l’indice NAHB du marché du logement atteignait son plus haut niveau en 20 mois, le S&P 500 était tout le temps en hausse 12 mois plus tard (sauf une baisse de 2% en 1993) et avec une performance médiane de 12% !

Performance du S&P 500 lorsque l'indice NAHB est à un plus haut de 20 mois

Mises en chantier

Les mises en chantier de logements mesurent le nombre de nouvelles maisons qui commencent à être construites aux États-Unis. Ce chiffre est en tendance haussière en ce moment.

Les mises en chantier sont ressorties en-dessous des attentes en septembre, mais les chiffres de juillet et août ont été revus à la hausse.

Le rapport a montré que les mises en chantier avaient diminué de 9,4% en septembre par rapport à août, mais qu’ils avaient augmenté de 1,6% sur une année glissante.

Les mises en chantier de maisons individuelles ont augmenté de 4,3% sur une année glissante tandis que les mises en chantier de logements collectifs ont diminué de 5,8%. Une grande partie de la faiblesse de ce mois-ci était dans les logements collectifs, mais le rapport reste correct dans son ensemble.

Dans le passé, les mises en chantier avaient tendance à baisser avant le début des récessions. Cette évolution est positive pour la macroéconomie, d’autant plus que les mises en chantier ont connu une tendance à la baisse à la fin de 2018.

Evolution des mises en chantier aux Etats-Unis

Logements collectifs

Vous trouverez ci-dessous l’évolution des mises en chantier et les achèvements de logements collectifs.

Comme la réalisation d’un logement collectif prend en moyenne plus d’un an, il existe un décalage entre les mises en chantier et les achèvements. Les achèvements sont importants car il s’agit d’une nouvelle offre ajoutée au marché, et les mises en chantier sont importantes car il s’agit d’une nouvelle offre future (les logements en construction sont également importants pour l’emploi).

Mises en chantier des logements collectifs aux Etats-Unis

Nous pouvons constater que la moyenne à 12 mois des mises en chantier (ligne rouge) a fortement augmenté les années après la grande récession jusqu’en 2015, puis a diminué. Les mises en chantier de logements collectifs évoluent dorénavant latéralement.

Cependant, je ne porterai pas de grande attention à cette stabilisation des mises en chantiers de logements collectifs, car nous pouvons constater qu’ils peuvent se stabiliser pendant de nombreuses années sans pour autant causer de récession.

Logements individuels

Le graphique ci-dessous montre les mises en chantier et les achèvements des logements unifamiliaux. Il faut généralement environ 6 mois entre la construction d’une maison unifamiliale et son achèvement. Les deux lignes sont donc beaucoup plus rapprochées. La ligne rouge correspond aux mises en chantier de logements unifamiliaux et la ligne bleue aux achèvements.

Mises en chantier des logements unifamiliaux aux Etats-Unis

Nous pouvons constater que les mises en chantier des logements unifamiliaux sont beaucoup plus utiles pour prédire le marché immobilier, car une baisse de la moyenne mobile à 12 mois peut être un signal de récession important, surtout lorsque l’économie est en fin de cycle (taux de chômage inférieur à 5% et courbe des taux inversée).

Pour le moment, ces mises en chantier sont stables. Leur nombre est relativement faible ce qui donne peu de chances de récession au cours des prochains mois.

Prix de vente des maisons

Le marché de l’immobilier américain n’est pas tout vert. Je note une baisse du prix de vente médian réel (net d’inflation) des maisons vendues. Dans le passé, le prix médian avait tendance à baisser avant la prochaine récession.

Prix réel des maisons vendus aux Etats-Unis

Logements disponibles

Le ratio entre le nombre de logements en vente et le nombre de logements vendus indique combien de mois le stocks de logements en vente disponibles peut tenir avec le rythme actuel d’achat si aucune maison neuve supplémentaire n’était construite.

Stock des logements

Après avoir augmenté en 2018, ce ratio est à nouveau en baisse en 2019, ce qui suggère qu’il y a eu plus de logements vendus que de logements mises en vente sur le marché depuis le début de l’année.

Le « stock » de logements disponible est en baisse et est à son niveau moyen (6 mois).

Le graphique ci-dessous montre la relation entre le ratio étudié précédemment et l’évolution sur une année du prix médian réel des maisons vendues. Nous pouvons constater qu’une réduction de l’offre de maisons (baisse du ratio) suggère un rebond des prix de vente.

Evolution du ratio des logements en vente/vendus

La moyenne à 12 mois du ratio est en baisse depuis seulement août. Si la tendance venait à être baissière, ce serait un signal positif pour l’économie. A l’inverse, si ce ratio recommence à augmenter et venait à dépasser 8 (8 mois de survie du stock avec le rythme actuel d’achat si aucune maison neuve n’est ajoutée au marché), ce serait un signal d’alerte pour l’économie américaine.

Conclusion sur les logements

Au vu des différents indicateurs étudiés, le marché de l’immobilier américain est encore solide et ne montre pas de signes de détérioration. L’indice NAHB et les mises en chantier des logements unifamiliaux sont des éléments positifs de la macro et suggèrent pas de récession à venir dans les prochains mois. L’offre de logements sur le marché est à sa moyenne historique ce qui écarte le scénario d’excès de construction (malgré les taux bas).

Le seul point noir relevé est le prix de vente médian des maisons vendues – en baisse depuis début 2018 (probablement en raison de l’augmentation de l’offre de maisons en vente).

Les ventes de logements neufs en septembre publiés la semaine prochaine devraient être élevées, mais ne devraient pas dépasser son pic inscrit en juin.

Pour une analyse des autres secteurs de l’économie (emploi, production, consommation et inflation), je vous invite à lire mon dernier bilan macroéconomique de l’économie américaine.

Cet article a été envoyé en avant première à ma liste de distribution. Si vous souhaitez recevoir les prochaines analyses directement dans votre boîte mail, vous pouvez vous y inscrire gratuitement en inscrivant votre adresse email dans le formulaire ci-dessous.

Focus marchés pour la semaine du 20 octobre 2019

Les rapports clés de cette semaine sont ventes de logements neufs et existants

Concernant l’industrie, les enquêtes de la Fed de Richmond et de la Fed de Kansas City seront publiées cette semaine.

Lundi 20 octobre

Pas de publication macroéconomique majeure

Mardi 21 octobre

16h00 – Ventes de logements existants en septembre. Le consensus est pour une baisse à 5,45 millions de logements contre 5,49 millions en août.

16h00 – Enquête auprès de l’industrie par la Fed de Richmond pour octobre.

Mercredi 22 octobre

Pas de publication macroéconomique majeure

Jeudi 23 octobre

10h30 – PMI manufacturier flash de l’Allemagne pour octobre. Le consensus est pour une hausse à 42,0% contre 41,7% en septembre.

14h30 – Commandes de biens durables pour septembre. Le consensus est pour une baisse de 0,7%

14h30 – Comme tous les jeudis, les inscriptions hebdomadaires au chômage de la semaine dernière seront publiées. Le consensus table sur 215k inscriptions, soit en hausse par rapport à la semaine précédente (210k).

Le marché de l’emploi est un indicateur avancé de l’économie. La moyenne à 4 semaines des inscriptions hebdomadaires au chômage tend à augmenter plusieurs semaines avant le début d’une récession.

Moyenne de 4 semaines des inscriptions aux allocations chômage aux Etats-Unis

16h00 – Ventes de logements neufs en septembre.

Les ventes de logements neufs sont un indicateur avancé de l’économie américaine que je surveille particulièrement, car elles tendent à chuter plusieurs mois avant le début d’une récession.

Au cours des 50 dernières années, les ventes de logements neufs commençaient à baisser au moins 11 mois avant la prochaine récession. Le dernier pic des ventes de logements neufs était en juin 2019 à 729k soit il y a 4 mois.

Le consensus est pour une nouvelle baisse en septembre à 699K contre 713k en août.

Evolution des ventes de logements neufs depuis 1960

17h00 – Enquête auprès de l’industrie par la Fed de Kansas City pour octobre.

Vendredi 24 septembre

10h00 – Climat des affaires en Allemagne pour octobre. Le consensus est pour une baisse à 94,4 contre 94,6 en septembre.

16h00 – Confiance des consommateurs en octobre par l’Université du Michigan. Le consensus est pour une lecture à 96 contre 93,2 en septembre.

Pour un suivi complet de la macroéconomie américaine, je vous invite à lire mon bilan complet de l’économie U.S. au mois de septembre.

Calendrier économique US octobre 2019

Focus marchés pour la semaine du 14 octobre 2019

Les rapports clés de cette semaine sont les mises en chantier et les ventes au détail.

Concernant l’industrie, le production industrielle de septembre et les enquêtes de la Fed de New York et de la Fed de Philadelphie seront publiées cette semaine.

Lundi 14 octobre

Jour férié de Christophe Colomb. Les banques seront fermées pour célébrer le jour de Christophe Colomb, mais le marché boursier sera ouvert. Aucune annonce économique n’est prévue.

Mardi 15 octobre

11h00 – Indice ZEW économique allemand pour septembre. Le consensus est pour une baisse à -27,3 contre -22,5 en août.

14h30 – Indice manufacturier Empire State Fed de New York pour le mois d’octobre. Le consensus est pour une baisse à 0,8 contre 2,0 en septembre.

Mercredi 16 octobre

11h00 – Indice des prix à la consommation de la zone euro pour septembre. Le consensus est pour une lecture à 0,9% sur un rythme annuel contre 1,0% en août.

14h30 – Ventes au détail du mois de septembre. Le consensus est pour une hausse de 0,3% comparé à août.

Les ventes au détail est indicateur avancé de l’économie. Compte tenu du fait que 70% du PIB américain est produit par la consommation, les ventes au détail tendent à reculer pendant les périodes de récession.

Le graphique ci-dessous montre les ventes au détail réelles depuis 1992.

Evolution des ventes au détail réelles aux Etats-Unis

16h00 – Indice NAHB du marché immobilier pour le mois d’octobre. Une lecture au-dessus de 50 indique qu’une majorité de constructeurs voient les conditions de vente « bonnes ». Le consensus est pour une lecture inchangée à 68.

Jeudi 17 octobre

14h30 – Mises en chantier en septembre. Le consensus table sur 1,300 million de mises en chantier en une année en septembre contre 1,364 en août.

Pour rappel, les mises en chantier et les permis de construire ont inscrit des nouveaux records dans ce cycle d’expansion économique en août.

Les mises en chantier est un indicateur avancé de l’économie. Le marché de l’immobilier a tendance à se détériorer plusieurs mois avant le début d’une récession.

Le graphique ci-dessous montre les mises en chantier (rouge) et les permis de construire (bleu) depuis 1959.

Mises en chantier et Permis de construire aux Etats-Unis

14h30 – Comme tous les jeudis, les inscriptions hebdomadaires au chômage de la semaine dernière seront publiées. Le consensus table sur 215k inscriptions, soit en hausse par rapport à la semaine précédente (210k).

Le marché de l’emploi est un indicateur avancé de l’économie. La moyenne à 4 semaines des inscriptions hebdomadaires au chômage tend à augmenter plusieurs semaines avant le début d’une récession.

Moyenne de 4 semaines des inscriptions aux allocations chômage aux Etats-Unis

14h30 – Indice manufacturier de la Fed de Philadelphie pour le mois d’octobre. Le consensus est pour une baisse à 7,1 contre 12 en septembre.

15h15 – La Fed va publier la production industrielle et l’utilisation de la capacité de production pour septembre. Le consensus est pour une baisse de 0,2% de la production industrielle et une utilisation de la capacité de production en baisse à 77,8%.

Le graphique ci-dessous montre l’évolution de la production industrielle depuis 1919.

Production industrielle aux Etats-Unis

Vendredi 18 septembre

04h00 – PIB du troisième trimestre de la Chine. Le consensus est pour une lecture à +1,5% au T3 comparé au T2, contre +1,6% au T2 comparé au T1.

Sur un rythme annuel, le taux de croissance est attendu à 6,1% au T3 contre 6,2% au T2

16h00 – La semaine se terminera par le rapport sur l’emploi du Bureau of Labor Statistic (BLS)

Pour un suivi complet de la macroéconomie américaine, je vous invite à lire mon bilan complet de l’économie U.S. au mois de septembre.

Focus marchés pour la semaine du 7 octobre 2019

Le rapport clé de cette semaine est l’indice des prix à la consommation (IPC) des Etats-Unis publié jeudi.

Le président de la Fed, Jerome Powell, s’exprimera mardi sur la dépendance des données dans une économie en évolution.

Lundi 7 octobre

21h00 – Crédit à la consommation pour le mois d’août.

Mardi 8 octobre

12h00 – Indice NFIB de l’optimisme des petites entreprises pour septembre.

14h30 – Indice des prix à la production (IPP) de septembre. Le consensus est pour une hausse de 0,1% de l’IPP et de 0,2% de l’IPP core.

20h30 – Discours de Jerome Powell sur la dépendance des données dans une économie en évolution.

Mercredi 9 octobre

16h00 – Rapport JOLTS (emploi) pour août.

20h00 – Compte rendu de la politique monétaire (Minutes) de la Fed.

Jeudi 10 octobre

13h30 – Compte rendu de la politique monétaire (Minutes) de la BCE.

14h30 – Indice des prix à la consommation (IPC) de septembre. Le consensus est pour une hausse de 0,1% de l’IPC et de 0,2% de l’IPC core.

14h30 – Comme tous les jeudis, les inscriptions hebdomadaires au chômage de la semaine dernière seront publiées. Le consensus table sur 216k inscriptions, soit en baisse par rapport à la semaine précédente (219k).

Le marché de l’emploi est un indicateur avancé de l’économie. La moyenne à 4 semaines des inscriptions hebdomadaires au chômage tend à augmenter plusieurs semaines avant le début d’une récession.

Moyenne de 4 semaines des inscriptions aux allocations chômage aux Etats-Unis

Vendredi 11 septembre

16h30 – Enquête sur la confiance des consommateurs par l’université du Michigan pour octobre (enquête préliminaire).

Pour un suivi complet de la macroéconomie américaine, je vous invite à lire mon bilan complet de l’économie U.S. au mois de septembre.

Stratégies de suivi de tendance, avantages et inconvénients

Le trading de suivi de tendance est une méthode de trading simple rendue célèbre dans les années 1970. Beaucoup de grands traders suivaient les tendances dans ces années tels que Paul Tudor Jones. Beaucoup d’entre eux sont présentés « Market Wizards » de Jack D. Schwager, livre que je ne peux que recommander.

Dans cet article, nous allons examiner:

  • Qu’est-ce que le suivi de tendance ?
  • Quels sont ses avantages et inconvénients.
  • Comment trader les tendances

Qu’est-ce que le suivi de tendance

Le suivi de tendance est une stratégie de trading simple qui peut être utilisée sur tous les marchés. Elle repose exclusivement sur l’analyse technique. Suivre les tendances ne nécessite pas l’analyse des fondamentaux.

Un trader qui suit les tendances va acheter un actif lorsqu’il sera en hausse, car il estime que le marché va continuer à croître. A l’inverse, il va shorter le marché lorsqu’il sera en baisse, car il estime que le marché va continuer à reculer.

Un trader qui applique une stratégie de suivi de la tendance croît aux hypothèses suivantes:

  • Si le marché est en baisse, je ne sais pas quand il cessera de baisser.
  • Si le marché est en baisse puis rebondi, je peux entrer au début de la nouvelle tendance haussière, car je peux raisonnablement supposer que le marché continuera à augmenter.
  • Si le marché est en hausse, je ne sais pas quand il cessera de monter.
  • Si le marché est en hausse puis se renverse, je peux entrer au début de la nouvelle tendance baissière, car je peux raisonnablement supposer que le marché continuera à chuter.

Les adeptes du suivi de tendance ne portent aucune attention aux fondamentaux. Ils ne peuvent pas utiliser les fondamentaux pour adopter un point de vue opposé au marché puisqu’ils suivent l’action du prix. Tout ce qu’ils peuvent faire, c’est se servir des prix actuels et passés pour juger s’il est bon d’être à l’achat ou à la vente.

Les traders qui suivent la tendance ne sortent pas du marché à moins que le marché se retourne en leur défaveur. Les traders qui suivent la tendance n’utilisent pas de take-profits.

Le suivi de tendance peut être utilisé pour le trading de court, moyen et long terme, mais il est le plus populaire parmi les traders de court et moyen terme.

Il existe 2 types de suiveurs de tendance: les suiveurs de tendance systématiques et les suiveurs de tendance discrétionnaires :

Suiveurs de tendances systématiques

Les traders de tendance systématiques utilisent des indicateurs quantitatifs tels que les moyennes mobiles et le MACD pour entrer et sortir du marché. Voici un exemple d’une stratégie simple de suivi systématique des tendances:

  • Achetez lorsque le marché croise à la hausse sa moyenne mobile à 50 périodes. Les traders qui suivent la tendance estimeront que le marché à plus de chances de continuer à progresser que se retourner.
  • Vendez lorsque le marché croise à la baisse sa moyenne mobile à 50 périodes. Dans ce cas, les traders qui suivent la tendance estimeront que la tendance est dorénavant baissière.

Voici un exemple.

Stratégie simple de suivi de tendance

Suiveurs de tendance discrétionnaires

Les traders de tendance discrétionnaire utilisent les cassures de ligne de tendance pour entrer et sortir du marché.

  • Ils achètent quand ils pensent que le marché a cassé une résistance ou une ligne de tendance baissière.
  • Ils vendent quand ils pensent que le marché a cassé un support ou une ligne de tendance haussière.

Voici quelques exemples.

Signal vente après breakout
Stratégie breakout

Les stratégies de suivi des tendances systématiques sont généralement meilleures que les stratégies de suivi des tendances discrétionnaires tout simplement parce que vous ne pouvez pas savoir si une stratégie de suivi de tendance discrétionnaire fonctionne. En effet, vous ne pouvez pas backtester une stratégie basée sur la cassure de ligne de tendance, de support ou de résistance. Par contre, vous pouvez savoir si une stratégie basée sur des indicateurs techniques fonctionne ou non, car vous pouvez la backtester.

Le problème avec le suivi de la tendance

Les avantages et inconvénients des stratégies de suivi de tendance sont évidents:

  • Les stratégies de suivi des tendances fonctionnent bien lorsqu’il existe des tendances claires et durables.
  • Les stratégies de suivi de tendance fonctionnent mal lorsque le marché est instable et qu’il commence à fortement osciller. Cela entraîne beaucoup de petites pertes et peut ruiner votre capital.

Quand les stratégies de suivi de tendance fonctionnent bien

Par exemple, le suivi de la tendance a très bien fonctionné sur le marché boursier en 2017. La tendance haussière était très forte sans réelle correction. Les traders qui suivaient la tendance du marché jusqu’au bout n’ont pas manqué le rallye, à la différence des traders qui misaient sur un renversement de la tendance parce qu’il était « suracheté » ou « en bulle ».

Voici un exemple d’une simple stratégie de suivi de tendance :

  • Achetez quand le marché croise à la hausse sa moyenne mobile à 100 périodes.
  • Vendez quand le marché clôture en dessous.
Exemple d'une stratégie de suivi de tendance simple

Comme vous pouvez le constater, cette simple stratégie de suivi de tendance vous aurait permis de rester dans l’intégralité du marché haussier de 2017 et de surperformer la quasi-totalité des traders et hedges funds puisque vous aurez réalisé un rendement de 19% en 2017.

Quand les stratégies de suivi de tendance ne fonctionnent pas bien

Les traders qui suivent la tendance doivent réduire leurs pertes lorsque le marché oscille. C’est à ce moment que le marché met en péril ces traders, car ils entrent puis vendent plus bas à de multiples reprises.

  • Le marché monte, alors les traders achètent. Manque de conviction, le marché se retourne, les traders fidèles à leur stratégie sont donc forcés à vendre en perte.
  • Le marché baisse, alors les traders shortent. L’optimisme reprend la main, alors le marché rebondit, forçant les traders qui suivaient la tendance à clôturer à nouveau en perte.

En général, ces pertes sont petites. Mais lorsque le marché est instable pendant une longue période, ces pertes s’additionnent et entraînent une perte importante.

Voici un exemple. Le marché boursier a été très instable en 2015. Les traders qui suivaient la tendance ont changé souvent de positionnement, générant plusieurs petites pertes.

Si nous reprenons la même stratégie de suivi de tendance (achetez quand le marché dépasse sa MA100, vendez quand le marché passe sous la MA100), les traders auraient été victime des nombreux retournements du marché, qui au final auraient beaucoup coûté à ces traders.

Stratégies suivie de tendance donnent des faux signaux

Comment trader les tendances

Le grand désavantage des stratégies de suivi de tendance est que les mauvais signaux entraînent beaucoup de petites pertes. La solution pour améliorer une stratégie de suivi de tendance est de réduire le nombre de mauvais signaux.

Pour cela, vous devez savoir si le marché est dans une forte tendance ou en consolidation pour du long terme.

Certains traders indiquent qu’il faut attendre quelques jours pour confirmer le signal du marché. Par exemple, ils vont attendre que le cours évolue au-dessus de sa moyenne mobile à 50 périodes pendant 3 séances avant d’acheter et vont vendre lorsque le cours va évoluer en dessous de sa MM50 pendant 3 séances.

Si vous backtester avec cette « amélioration », vous constaterez que cette condition supplémentaire n’aide pas à éviter les faux signaux. En réalité, vous entrerez/sortirez du marché à un moins bon prix.

Améliorer les stratégies de suivi de tendance grâce à la macroéconomie

C’est un point que je défends régulièrement: les stratégies qui associent l’analyse technique à l’analyse fondamentale sont préférables aux stratégies qui dépendent uniquement de l’analyse technique (ou uniquement de l’analyse fondamentale).

Suivre la tendance dépend exclusivement de l’analyse technique. Cela dépend des indicateurs basés sur les prix. Mais si vous combinez une stratégie de suivi de tendance traditionnelle avec des indicateurs fondamentaux, la stratégie deviendra beaucoup plus efficace. Vous aurez beaucoup moins de faux signaux et un bien meilleur rendement.

Le marché boursier

La plus connue des stratégies de suivi de tendance est d’acheter le marché boursier lorsqu’il est au-dessus de sa moyenne mobile à 200 séances et le vendre lorsqu’il tombe en dessous.

Le problème de cette stratégie c’est que le marché boursier tombe régulièrement en dessous de sa moyenne mobile à 200 jours sans réellement débuter un marché baissier par la suite. Pourquoi ? Tout simplement parce que le marché boursier est dans une longue tendance baissière uniquement lorsque l’économie américaine tombe en récession.

Eviter les faux signaux

Donc si vous combinez cette simple stratégie de suivi de tendance avec des indicateurs fondamentaux, vous pourrez réduire ces faux signaux de sortie. En clair, votre nouvelle stratégie de suivi de tendance doit ressembler à cela :

  1. Achetez lorsque le S&P 500 est supérieur à sa moyenne mobile à 200 jours.
  2. Vendez uniquement lorsque le S&P 500 tombe en dessous de sa moyenne mobile ET que l’économie américaine se dégrade.

Méthode de trading simple et efficace pour trader les tendances

Voici un exemple concret pour suivre de façon simple mais efficace les longues tendances haussières que procure le marché boursier.

  1. Vendez le S&P 500 lorsqu’il évolue en dessous de sa moyenne mobile à 200 séances ET que le nombre de bénéficiaires réguliers de l’allocation chômage* aux Etats-Unis évolue au-dessus de sa moyenne à 52 semaines.
  2. Sinon achetez le S&P 500.
Comparaison stratégies suivi de tendance avec macroéconomie

Les résultats de cette simple stratégie sont bluffants. Alors qu’une stratégie basée uniquement sur la moyenne mobile à 200 jours a généré un rendement annuel moyen de 6,2% (hors dividendes), la stratégie présentée ci-dessus a généré un rendement annuel moyen de 8,1% (hors dividendes).

Voilà un parfait exemple comment surperformer les marchés de façon simple et avec moins de risques. Vous n’avez pas besoin d’un doctorat en finance ou un QI de 150 pour surperformer les marchés. Si vous avez aimé cet article, je vous remercie d’avance de le partager afin de soutenir mon site et me motiver à proposer davantage de contenu.

Focus pour la semaine du 30 septembre 2019

Chaque weekend, vous pouvez retrouver les chiffres macroéconomiques majeurs à surveiller pour la semaine prochaine.

Puisque l’économie et les marchés boursiers évoluent dans la même direction sur long terme, la macroéconomie peut aider les investisseurs et les traders à prendre de meilleures décisions.

Le rapport clé de cette semaine est le rapport sur l’emploi de septembre, publié vendredi.

Parmi les autres indicateurs clés figurent les indices ISM manufacturier et non manufacturier de septembre, les ventes de poids lourds en septembre et le déficit commercial d’août.

Lundi 30 septembre

15h45 – Indice des directeurs d’achat de Chicago pour septembre. Le consensus est pour une lecture à 50,4, soit inchangée par rapport à août.

16h30 – Enquête de la Fed de Dallas sur l’activité manufacturière de septembre.

Mardi 1er octobre

16h00 – Indice ISM manufacturier pour septembre. Le consensus est pour une lecture à 50,0.

Le PMI était à 49,1% en août, l’indice d’emploi à 47,4% et l’indice des nouvelles commandes à 47,2%.

16h00 – Dépenses de construction pour août. Le consensus est pour une augmentation de 0,3%.

Mercredi 2 octobre

14h15 – Le rapport sur l’emploi de l’ADP pour septembre. Ce rapport concerne uniquement les emplois privés (pas du gouvernement). Le consensus porte sur la création de 152 000 emplois supplémentaires, contre 195 000 en août.

Dans la journée : Ventes de poids lourds.

Les ventes de poids lourds sont un indicateur avancé de l’économie. Elles ont tendance à baisser plusieurs mois avant le début d’une récession.

Ce graphique montre les ventes de poids lourds depuis que le BEA a commencé à conserver les données en 1967.

Ventes de poids lourds aux Etats-Unis

Jeudi 3 octobre

14h30 – Comme tous les jeudis, les inscriptions hebdomadaires au chômage de la semaine dernière seront publiées. Le consensus table sur 215k inscriptions, soit en hausse par rapport à la semaine précédente (213k).

Le marché de l’emploi est un indicateur avancé de l’économie. La moyenne à 4 semaines des inscriptions hebdomadaires au chômage tend à augmenter plusieurs semaines avant le début d’une récession.

Moyenne de 4 semaines des inscriptions aux allocations chômage aux Etats-Unis

16h00 – Indice ISM non manufacturier de septembre. Le consensus est pour une lecture à 50,9% soit inchangé par rapport au mois d’août.

Vendredi 4 septembre

14h30 – Rapport sur l’emploi pour septembre.

Le consensus est pour 145 000 emplois supplémentaires créés, contre 130 000 en août. Le consensus table sur un taux de chômage inchangé à 3,7%.

Ce graphique montre la variation d’une année à l’autre du nombre total d’emplois non agricoles depuis 1968.

Emplois créés sur une année aux Etats-Unis

En août, le changement sur une année était de 2,074 millions d’emplois. Ce nombre a tendance à reculer plusieurs mois avant le début de la prochaine récession.

Un des indicateurs clés de ce rapport sera également l’évolution du salaire.

14h30 – Balance commerciale du mois d’août. Le consensus est pour une hausse du déficit à 54,5 milliards de dollars en août, contre 54,0 milliards de dollars en juillet.

20h00 – Discours de Jerome Powell sur les perspectives sur l’emploi maximum et la stabilité des prix.

Pour un suivi complet de la macroéconomie américaine, je vous invite à lire mon bilan complet de l’économie U.S. au mois de septembre.

Focus pour la semaine du 23 septembre 2019

Chaque weekend, vous pouvez retrouver les chiffres macroéconomiques majeurs à surveiller pour la semaine prochaine.

Puisque l’économie et les marchés boursiers évoluent dans la même direction sur long terme, la macroéconomie peut aider les investisseurs et les traders à prendre de meilleures décisions.

Cette semaine, ce sont les ventes de logements neufs et la troisième estimation du PIB US du 2nd trimestre qui seront les plus importants à suivre.

D’autres indicateurs clés figurent à l’agenda comme le revenu personnel et les dépenses d’août ainsi que les prix de l’immobilier Case-Shiller pour le mois de juillet.

Concernant le secteur manufacturier, les enquêtes sur les industries de la Fed de Richmond et de la Fed de Kansas City seront publiées.

Lundi 23 septembre

09h30 – Le PMI manufacturier flash de l’Allemagne de septembre. Le consensus est pour une hausse à 44 contre 43,5 en août.

14h30 – L’indice d’activité national de la Fed de Chicago du mois d’août.

Mardi 24 septembre

10h00 – L’enquête IFO du climat des affaires en Allemagne de septembre. Le consensus table pour un léger mieux à 94,5 contre 94,3 en août.

15h00 – L’indice S&P/Case-Shiller des prix de l’immobilier de juillet.

Le graphique ci-dessous montre l’indice national, l’indice composite 10 et l’indice composite 20, corrigés des variations saisonnières.

Le consensus est pour une augmentation de 2,1% sur une année de l’indice Composite 20 en juillet.

Evolution des prix de l'immobilier aux Etats-Unis

L’indice S&P/Case-Shiller sont considérés comme des indicateurs avancés et mesurent l’évolution des prix de l’immobilier résidentiel dans plusieurs régions métropolitaines des Etats-Unis.

16h00 – L’indice de confiance des consommateurs de Conference Board pour le mois de septembre. Le consensus s’attend à une baisse à 134 contre 135,1 le mois dernier.

16h00 – La Fed de Richmond publiera son enquête auprès de l’industrie manufacturière pour le mois de septembre. Le consensus est pour une baisse à -11 en septembre contre 1 en août.

Mercredi 25 septembre

16h00 – Les ventes de logements neufs d’août. Le consensus est pour une hausse à 665k logements neufs vendus sur une année en août contre 635k en juillet

Cette publication est l’une des plus importantes de la semaine, car les ventes de logements neufs sont un indicateur avancé de l’économie américaine.

Au cours des 50 dernières années, une moyenne de 28 mois et un minimum de 11 mois se sont écoulés entre le pic d’expansion des ventes de maisons neuves et le début de la prochaine récession.

Jusqu’à présent, le dernier sommet s’est produit en juin, il y a à peine 3 mois, ce qui laisse à penser que la prochaine récession n’est pas proche d’arriver.

Ventes de logements neufs aux Etats-Unis

Jeudi 26 septembre

14h30 – La troisième estimation du PIB U.S. du second trimestre. Le consensus table sur une croissance du PIB réel de 2% sur un rythme annualisé, soit inchangé par rapport à la première estimation.

14h30 – Comme tous les jeudis, les inscriptions hebdomadaires au chômage de la semaine dernière seront publiées. Le consensus table sur 211k inscriptions, soit en hausse par rapport à la semaine précédente (208k).

Le marché de l’emploi est un indicateur avancé de l’économie. La moyenne à 4 semaines des inscriptions hebdomadaires au chômage tend à augmenter plusieurs semaines avant le début d’une récession.

Moyenne de 4 semaines des inscriptions aux allocations chômage aux Etats-Unis

16h00 – Les promesses de ventes de logements d’août.

17h00 – La Fed de Kansas City publiera son enquête auprès de l’industrie manufacturière pour le mois de septembre. C’est la dernière enquête régionale pour septembre.

Vendredi 27 septembre

14h30 – Les commandes de biens durables pour août. Le consensus est pour une diminution de 1,2% des commandes de biens durables.

14h30 – Le revenu personnel et dépenses d’août. Le consensus est pour une augmentation de 0,4% du revenu personnel, une augmentation de 0,3% des dépenses personnelles, et de 0,2% de l’indice des prix PCE de base.

16h00 – L’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan (final pour septembre). Le consensus est pour une lecture de 92,0.

Pour un suivi complet de la macroéconomie américaine, je vous invite à lire mon bilan complet de l’économie U.S. au mois de septembre.

Focus pour la semaine du 16 septembre 2019

Comme chaque dimanche, vous pouvez retrouver les chiffres macroéconomiques majeurs à surveiller pour la semaine prochaine.

Puisque l’économie et les marchés boursiers évoluent dans la même direction sur long terme, la macroéconomie peut aider les investisseurs et les traders à prendre de meilleures décisions.

Cette semaine, ce sont les chiffres sur le marché immobilier qui seront les indicateurs macroéconomiques les plus importants à suivre.

Côté activité manufacturière, la production industrielle d’août, ainsi que les sondages de septembre des Fed de New York et de Philadelphie, seront publiées cette semaine.

Le FOMC sera également au programme et devrait réduire pour la deuxième fois cette année sa fourchette de taux des fonds fédéraux de 25 points de base mercredi.

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Focus pour la semaine du 9 septembre 2019

Comme chaque dimanche, vous pouvez retrouver les chiffres macroéconomiques majeurs à surveiller pour la semaine prochaine.

Puisque l’économie et les marchés boursiers évoluent dans la même direction sur long terme, la macroéconomie peut aider les investisseurs et les traders à prendre de meilleures décisions.

Cette semaine, ce sont les ventes au détail ainsi que l’indice des prix à la consommation d’août qui seront les plus importants.

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