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Prévision marché boursier: Vers un Santa Rallye ?

Le marché boursier continue d’inscrire des nouveaux records. Les meilleurs résultats des entreprises, l’apaisement des tensions commerciales et le léger mieux de la macro mondiale, contribuent à la hausse des indices depuis début octobre.

Voici mes perspectives du marché :

  • Le ratio risque/récompense ne favorise pas les investisseurs de long terme. Les valorisations sont élevées (mais peuvent rester élevées pendant plusieurs années donc ce n’est pas un signal baissier).
  • Analyse fondamentale (6-12 mois): Haussier. Il n’y a pas de détérioration majeure de la macroéconomie américaine (étude complète à lire ici).
  • Analyse technique (3-6 mois): haussier.
  • Analyse technique (1-2 mois): neutre/haussier.

CNN Fear & Greed Index

L’indice Fear & Greed Index de CNN est un excellent indicateur pour jauger l’état psychologique des investisseurs sur les marchés.

L’indice est assez complet puisqu’il est composé de plusieurs indicateurs comme le spread entre les obligations pourries (junk) et les obligations bien côtées, le VIX, l’écart entre le S&P 500 et sa moyenne à 125 séances entre autres (plus d’infos à ce lien).

Fear & Greed Index de CNN

Certaines personnes utilisent l’indicateur comme des signaux contrariens :

  • Vente/Short lorsque le marché est très gourmand (extreme Greed)
  • Achat/Débouclement short lorsque le marché est très peureux (extreme Fear)

C’était également ce que je pensais était le mieux. Mais après avoir réalisé un backtest, j’en ai conclu que le Fear & Greed Index n’est pas vraiment meilleur que le RSI.

Lorsque le S&P 500 est dans un marché haussier, les périodes d’extrême peur sont des excellentes opportunités d’achats. Mais les périodes d’extrême gourmandise ne sont pas des bonnes opportunités pour shorter.

Malheureusement, CNN ne fournit pas la formule mathématique exacte de son indicateur. Par conséquent, les données que nous pouvons trouver sur internet varient légèrement de l’indicateur officiel. Mais cela n’est pas un réel problème en soi, car ce que nous voulons savoir c’est si le Fear & Greed index est très haut ou très bas. Qu’il soit à 78, 80 ou 82, importe peu.

D’après les données que j’ai trouvées, le Fear & Greed Index a atteint la semaine dernière son plus haut niveau en 22 mois. Voici ce qui se passait pour le S&P 500 après ce signal :

Performance du S&P 500 lorsque le Fear & Greed Index est haut

Comme nous pouvons le constater le signal donne des perspectives mitigées pour le court terme (< 3 mois) et haussière sur du moyen/long terme.

+21% YTD

Le S&P 500 a clôturé son mois d’octobre en hausse de 21% par rapport au début d’année. Sa meilleure performance YTD depuis 2013!

Depuis 1927, le S&P 500 a progressé de plus de 20% du début d’année jusqu’au 31 octobre seulement 14 fois.

Performance des principaux indices boursiers depuis le début de l'année

Dans le passé, une telle performance était très souvent bullish pour la fin d’année.

Performance du S&P 500 lorsqu'il est en hausse de plu de 20%

% d’actions du S&P au-dessus de sa MM50 séances

Il y a dorénavant plus de 70% des actions du S&P 500 qui sont au-dessus de leur moyenne mobile à 50 séances. Cela veut dire qu’une grande majorité des large-caps américaines sont en tendance haussière.

% d'actions du S&P au-dessus de sa MM50 séances

Dans le passé, une telle participation de la côte américaine au marché haussier était souvent bullish pour le S&P 500.

Performance du S&P 500 lorsque plus de 70% des actions du S&P sont au-dessus de leur MM 50 Séances